根据标普全球周四公布的数据，欧元区5月综合采购经理人指数(PMI)从4月的50.4降至49.5，跌破50的荣枯线，而分析师此前预计该指数将小幅升至50.6。这一数据表明，欧元区私营部门活动意外萎缩，服务业更是创下16个月来最差表现。
汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia指出，欧元区经济似乎始终难以站稳脚跟，服务业的外部需求正在减弱，但主要拖累因素是疲软的国内需求。
今年前几个月，尽管贸易不确定性抑制了企业投资和家庭支出，欧元区20国经济表现稳健，超出预期。然而，2025年的增长可能会受到限制，欧盟委员会本周预测GDP将增长0.9%。
德国和法国经济表现增长动力主要来自该地区两大经济体之外的国家。德国的PMI同样令分析师意外，因服务业表现疲软而跌破50。与此同时，法国的PMI连续第九个月低于荣枯线。
长期以来的制造业疲软是部分原因，不过德国新政府推动老旧基础设施改造和军队重建的计划，可能会在未来几年提供支撑。
制造业表现5月，欧元区制造业表现自疫情以来首次超过服务业。de la Rubia认为，规避美国贸易关税的努力可能是制造业表现强劲的原因，而油价下跌可能有助于维持这一趋势。
他表示：“试图提前应对这些关税可能部分解释了为什么制造业最近表现稍好。制造商目前已连续三个月增产，且新订单自2022年4月以来首次没有下降。”
其他国家，尤其是西班牙等南欧国家，表现较好。瑞安航空本周表示，由于‘跨大西洋旅行需求疲软’，今年夏季的旅游需求依然强劲。
货币政策预期下个月，该地区可能会得到提振，分析师预计欧洲央行将在此轮周期中第八次下调存款利率，至2%。进一步的货币宽松政策是否跟进，将取决于美国的贸易政策。欧洲央行官员将在季度展望中公布几种情景，以更好地了解潜在结果。
比利时央行行长皮埃尔·温施表示，经济可能需要“适度宽松”的借贷环境来确保复苏，并防止当前2.2%的通胀率跌破2%的目标。
de la Rubia表示，最新的PMI消费者价格数据可能会让欧洲央行喜忧参半。服务业销售价格通胀从已经较低的水平小幅下降，但投入成本仍在上升，甚至还在加速。随着能源价格下跌，薪资上涨可能是主要推动因素。尽管如此，欧洲央行似乎倾向于继续谨慎降息。
PMI受到市场的密切关注，因为它们在本月初发布，且善于揭示经济趋势和转折点。商业调查衡量的是产出变化的广度而非深度，因此有时很难直接与季度GDP对应。
在其他地区，英国的综合PMI预计将改善至50，而美国的综合PMI预计将降至50.3。
国家 5月PMI 变化 欧元区 49.5 从4月的50.4降至49.5 德国 低于50 服务业表现疲软 法国 低于50 连续第九个月低于荣枯线 英国 预计50 综合PMI预计将改善 美国 预计50.3 综合PMI预计将降至50.3
